电气设备合资新能源乘用车加速落地荐2股热转印
时间：2022/12/17 10:23:41 编辑：
投资要点合资乘用车加速落地：第316批机动车新产品目录中有5款合资型，其中宝来、大众高尔夫的燃油版本均为国内销量排名前二十的主流轿车产品，前期轩逸、朗逸、卡罗拉、雷凌也已推出新能源版本车型。随着合资车企消费级新能源产品持续涌现，消费者非牌照真实需求逐步放量，预计2019年新能源乘用车销售将超越140万台。行业龙头宁德时代将凭借在合资车型中的高渗透率持续受益。
lfp专用车配套回潮：第316批机动车新产品目录中共有43款纯电专用车公告，其中lfp配套26款为ncm配套的两倍，且主要为宁德时代、(,)配套。19年国家补贴网传稿中专用车度电补贴显然不能覆盖电池购置成本，高价格敏感性的纯电专用车型或将重新转向价格较低的lfp电池。以宁德时代、国轩高科为代表的动力电池强者批量配套专用车lfp电池的核心诉求也将从“单品赢利”转向“维持开工率、摊薄固定成本”。
投资建议：18年销量排名前20名的轿车车型中有8款产品发布同平台新能源车型，19年将是合资车企全面发力消费级乘用车市场、实现销售放量的元年。预计19年新能源乘用车总销量将超越140万台，而行业龙头宁德时代将在合资车放量大潮中率先受益。高端供应链的技术溢出将加速国内动力电池产业链的技术演化，材料细分领域技术龙头将持续获得技术溢价。高镍三元正极龙头(,)，推荐关注动力级铝塑膜龙头(,)，以及干法隔膜龙头星源材质。
风险提示：1）政策风险，19年国家补贴政策尚未落定，若政策补贴强度、发布时间、缓冲期等不及预期，将显著影响行业营收规模及利润水平；2）技术路线风险，若燃料电池、固态电池、olo正极体系等技术路径产业化快于预期，将影响行业参与者的前期投资回收；3）材料价格风险，若材料价格剧烈波动，将影响行业库存价值及采购周期安排。